纸浆又香了！岳阳林纸猛吃“回头草”计划高价回购乐于体育官网入口app，曾被抛弃的子公司

　　leyu手机版登录入口APP，leyu手机版登录入口APP，leyu手机版登录入口APP，科技有限责任公司（下称“骏泰科技”），100%股权评估价值为127,842.50万元。目前骏泰科技主要经营生物基材料与生物质能源，根据资产评估报告，近年来其盈利情况良好，今年前7个月实现净利润2.65亿元。

　　2011年以9.64亿元从控股股东那里买下骏泰科技100%股权，加上后期增资，一共投入了16.86亿元。但收购后骏泰科技持续亏损，2015年又通过资产置换将其转出去，置出价格仅为9.7亿元。

　　对于为何卖出又买入，岳阳林纸董秘办工作人员在接受《华夏时报》记者采访时表示：“之前它的经营利益比较有限，然后就放到大股东下面进行多年培育。此后骏泰科技逐年改变乐于体育官网入口app，，包括产业链、供应链、工艺等方面，改了8、9年，盈利水平也逐年上升了。”

　　11月27日，岳阳林纸发布《关于收购骏泰科技100%股权暨关联交易的公告》，拟以现金127,842.50万元购买控股股东泰格林纸集团股份有限公司（下称“泰格林纸”）所持有的骏泰科技100%股权。

　　本次对骏泰科技的资产评估报告是中和资产评估有限公司做出的乐于体育官网入口app，，公司净资产账面价值为84044.8万元，按收益法评估后净资产价值为127,842.5万元，增值率为52.11%。

　　9年前，岳阳林纸曾以9.64亿元的价格将骏泰科技转让出去，这次交易岳阳林纸亏了近7亿元。

　　2011年，岳阳林纸从控股股东泰格林纸那里买到骏泰科技100%股权，花费金额9.64亿元，对其寄予厚望。同年，岳阳林纸向其增资22,220.92万元，2013年再向其增资5.00亿元，共投入近16.86亿元。当时骏泰科技的主营的是传统制浆业务，其产能、总资产、净资产占岳阳林纸合并报表相当大比重，以2014年为例，其总产能所占比重为27.97%，总资产所占比重为27.08%，净资产所占比重为17.61%。

　　然而，当时受国际商品浆的严重冲击、国内造纸及纺织对商品浆需求疲软的影响，商品浆价格低迷，加上骏泰科技生产用原材料价格相对坚挺等其他原因，骏泰科技2012年—2015年连续亏损，且亏损较大，已经严重拖累了岳阳林纸整体经营业绩的提升。

　　因此岳阳林纸以资产置换方式，将骏泰科技剥离出公司，评估价值是97,015.16万元。

　　在公告中，岳阳林纸给出的括深化“林浆纸一体化”战略、补强中上游资源、提高运营效率、培育孵化战略性新兴产业等。总结起来有两点：一是骏泰科技通过业务转型，提升了盈利水平；二是公司需要更多的上游制浆资源。

　　岳阳林纸表示：“收购骏泰科技是公司‘林浆纸’一体化战略的深化和延续，从而进一步提升核心竞争力。随着行业发展，当前国内文化纸龙头企业浆纸匹配度普遍较高，而公司岳阳基地文化纸化学浆尚存一定短板，本次收购骏泰科技将有效提升公司浆纸匹配度，有利于完善产业链布局并提升协同效应。”

　　此外，近年来我国文化纸市场竞争激烈，骏泰科技经过多年发展，业务规模不断扩展，盈利水平提升，现金流稳步增长。本次收购骏泰科技亦将提升上市公司盈利能力，平抑行业周期性风险。

　　自2015年岳阳林纸将骏泰科技置换给控股股东泰格林纸后，骏泰科技开始业务转型。包括从单一产品调整为“溶解浆+纸浆”(针叶、阔叶)四类产品互补、投建生物质发电项目、拓展木质素等林化产品利润增长点，等等。

　　从骏泰科技的资产评估报告中可以看到，其业绩已经今非昔比。2021年、2022年、2023年和2024年1—7月，骏泰科技净利润分别为1.38亿元、998.98万元、3.4亿元、2.19亿元。

　　对于此次“回购”的原因，岳阳林纸方面告诉《华夏时报》记者，原因是综合的，一是经过泰格林纸多年的培育，骏泰科技盈利水平大幅提高；二是双方业务有一定的协同性；另外骏泰科技在探索生物基等新型材料前沿技术，这也是公司所看重的。

　　2022年，岳阳林纸营业收入和净利润都达到历史高点，当年实现营业收入97.81亿元，净利润6.16亿元。主要是当年下游对制品的需求旺盛，公司提高了产品价格，且产品涨幅大于成本涨幅。

　　不过，2023年造纸行业下游需求整体减弱，国内整体竞争激烈，产品售价较同期下降，但纸浆成本依然居高不下，因此毛利率急剧下滑，制浆造纸业毛利率仅为8.83%，同比减少了7.93个百分点，净利润亏损2.38亿元。

　　2024年，岳阳林纸的亏损还在持续，前三季度其净利润为-9498.73万元，同比下降181.83%。从毛利率情况来看，上半年公司制浆造纸业毛利率依然只有8.87%，相比去年没有改观。

　　根据卓创资讯数据，自2022年下半年以来，成品纸价格不断下滑，主要原因是下游需求疲软，而产能增速却明显加快。另一方面，上游纸浆成本居高不下。

　　上游纸浆的供应和价格情况对造纸企业来说至关重要，岳阳林纸收购骏泰科技一个重要原因便是后者的上游属性。近年来，包括岳阳林纸在内的头部纸企都在布局“林浆纸一体化”战略，即既有林地资源，也有制浆能力，在供应端为造纸打下基础。岳阳林纸自给浆占比已经达到了50%。

　　不过，资本市场对这笔交易似乎并不看好，11月27日乐于体育官网入口app，，岳阳林纸开盘即跌停，报收5.82元/股。